本报告分析了中闽能源电力公司的电力业务。2020年度,公司电成本下降了21.2%,度电净利润同比增长了67.71%。公司的海上风电项目平均利用小时数为4530小时,高于海风为2030小时。此外,公司还有优质海风资产持续注入,这将推动公司业绩增长。预计公司2021/2022/2023年实现营收分别为17.22/19.18/29.23亿元,归母净利润分别为7.1/8.1/12.9亿元,eps分别为0.37/0.43/0.68元。考虑到“3060”碳中和目标下新能源行业的高景气度发展,以及公司在海上风电的发展潜力,给予公司2022年18-22倍PE估值,对应股价区间为7.74-9.46元,首次覆盖给予公司“谨慎推荐”评级。