2021年9月通胀点评：CPI平稳价格传导困难 政策干涉下PPI继续走高

根据报告正文，2021年9月的CPI同比增速为0.7%，低于市场预期0.8%。食品价格环比下行0.7%，非食品价格上行0.2%。核心CPI同比增速1.2%，环比上行0.2%。9月份CPI翘尾水平0.7%，与上个月基数水平持平。报告指出，通胀条件仍然不足，疫情后我国消费增速回升速度低于预期，而消费增速的缓慢使得物价上升较为困难。同时，工业品价格大幅走高，但工业品价格向消费品传导仍然有困难，消费者很难接受价格上行。政策成为价格主导因素，9月PPI创出新高，低基数以及上游能源等大宗商品的上行带来了PPI走高。预计10月份PPI环比小幅上行，全年PPI水平在7%左右。