债券市场2021年8月半月报：债市供给放量，交易保持谨慎

海外方面，美欧通胀水平分化明显。美国经济恢复强劲，就业超预期改善，通胀走升动能放缓。欧元区经济恢复受疫情反弹拖累而有所放缓，终端通胀水平处于低位。美债期限结构略走陡，基建刺激计划和最新预算接近达成，但最终通过和实施仍需时日，财政存款压降短期也仍在持续，美债期限结构短期预计变化不大。欧元区经济恢复受疫情反弹拖累而有所放缓，终端通胀水平处于低位，欧元稍走贬，短期可能小幅承压。英镑央行8月维持宽松，但暗示适度收紧政策，英镑短期预计震荡为主。日本经济恢复仍疲弱，终端通胀水平很低，日元主要随美日利差先扩大后收缩而先贬后升，短期日元可能震荡为主。人民币窄幅震荡，短期可能略走贬。