华西固收研究发布四季度社融温和回升,全年增速或在10.7%的报告。9月金融数据表明,M2同比增长8.3%,增速较上月上行0.1pct,较去年同期低2.6pct;社会融资规模增量2.9万亿元,较去年同期少增5,693亿元;社融存量同比增长10.0%,较8月环比回落0.3pct。信贷表现接近2019年同期,政府债融资仍构成拖累。新增人民币贷款环比多增,与季节性规律贴合度较高。非标压降力度边际加大,信托压缩明显。企业债融资边际回落,但9月本身就是小月。政府债融资环比少增,仍对社融形成拖累。