化工行业双周观点：毒死蜱宽幅跳涨，制冷剂维持高位运行

[Table_RightTitle] 证券研究报告|化工 [Table_Title] 毒死蜱宽幅跳涨，制冷剂维持高位运行 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——化工行业双周观点(9.27-10.10) [Table_ReportDate] 2021年10月11日 [Table_Summary] 市场回顾： 9月27日-10月8日，CS基础化工指数下跌7.23%，同期沪深300指数上涨1.66%，基础化工指数同期落后大盘8.89个百分点。石油石化指数下跌1.80%，同期落后大盘3.46个百分点。其中，玲珑轮胎（24.90%）、赛轮轮胎（22.92%）、华尔泰（21.05%）、振华股份（14.35%）、碳元科技（12.14%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：安纳达（-29.85%）、红宝丽（-23.78%）、江南化工（-23.52%）、南风化工（-23.30%）、江山股份（-22.50%）。 行业核心观点： 毒死蜱：上周，杀虫剂毒死蜱价格大幅跳涨。据百川盈孚数据显示，10月9日国内毒死蜱价格为5.50万元/吨，较8日上涨39.24%。本轮价格上涨受原料端、需求端以及供应端三方推动。原料端乙基氯化物价格上涨成本受压；需求端近期杀虫剂热度提升，市场成交量良好；供应端部分主流供应商原材料紧缺停车检修，库存低位，以交付前期订单为主。综合来看，预计后市毒死蜱价格将维持高位运行，建议关注相关龙头企业。 三代制冷剂：国庆节后，国内市场制冷剂价格维持高位运行。据百川盈孚数据显示，10月9日，国内市场R22价格为2.55万元/吨、R125价格为5.1万元/吨、R134a价格为4.1万元/吨、R32价格为1.8万元/吨、R410a价格为3.5万元/吨，基本与节前价格持平。原料端无水氢氟酸受其原材料硫酸价格持续上涨、萤石粉价格小幅上扬影响，价格继续上探，10月9月价格为10800元/吨，7日环比上涨2.86%；氯化物方面，节前后受能耗双控及原材料供应紧缺影响，市场整体成交量平淡，二氯甲烷、三氯甲烷、四氯乙烯价格相继出现了不同程度的回落，10月9日二氯甲烷价格为5687元/吨、三氯甲烷价格为4315元/吨、四氯乙烯价格为17070元/吨；三氯乙烯则始终保持上涨趋势，10月9日价格为17859元/吨。需求端方面，下游主要处于高位观望刚需采购状态，主流产品外贸需求平稳。考虑到目前制冷剂库存下滑明显、原材料无水氢氟酸、氯化物仍处于货源紧张的状态，预计后续制冷剂在原材料端、供应端将继续受压，进而支撑产品价格维持高位运行，建议关注相关龙头企业。 投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，制冷剂原材料价格持续波动，制冷剂下游需求不及预期，杀虫剂需求不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 多氟多与华阳集团合作开发新能源材料，限电限产或进一步拉长芯片交付时间 能耗双控年终考核临近，拉闸限电企业生产受阻，化工品价格持续上涨 巴斯夫与宁德时代达成战略合作，中国大陆面板厂上半年营收市场份额全球第一 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 02036653064 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%化工沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 5687 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所www.wlzq.cn 第2页共11页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ........................................................................................................................ 3 1.1 板块行情 .................................................................................................................... 3 1.2 子板块行情 ................................................................................................................ 3 1.3 化工用品价格走势 .................................................................................................... 3 2 原油和天然气 ................................................................................................................ 4 3 氨纶和涤纶长丝 ............................................................................................................ 4 4 聚氨酯 ............................................................................................................................ 6 5 农药化肥 ........................................................................................................................ 6 6 重点化工产品价格变动 ................................................................................................ 7 7 行业动态和上市公司动态 ............................................................................................ 8 图表1：上周化工产品涨跌幅前十名 ................................................................................ 3 图表2：上周化工产品涨跌幅后十名 ................................................................................ 3 图表3：原油价格走势(美元/桶) ........................................................................................ 4 图表4：天然气价格走势(美元/百万英热单位) ................................................................ 4 图表5：氨纶、PTMEG、MDI价格及价差(元/吨) .......................................................... 4 图表6：氨纶库存量(吨) ..................................................................................................... 4 图表7：氨纶开工率(%) ...................................................................................................... 5 图表8：POY、PTA、MEG价格及价差(元/吨) ............................................................... 5 图表9：涤纶长丝库存天数 ................................................................................................ 5 图表10：纯MDI价格走势(元/吨) .................................................................................... 6 图表11：聚合MDI价格走势(元/吨) ................................................................................. 6 图表12：草甘膦、甘氨酸价格及价差(元/吨) .................................................................. 6 图表13：磷酸一铵、合成氨、磷矿石价格及磷酸一铵价差(元/吨)............................... 6 图表14：磷酸二铵、合成氨、磷矿石价格及磷酸二铵价差(元/吨)............................... 7 图表15：重点化工产品价格变动数据 .............................................................................. 7 oPwOpRxPsNxPyRtMmQoMtOaQcM8OtRrRmOmNeRpOmMfQrQoP8OqRrNMYnRvNwMsPpQ [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所www.wlzq.cn 第3页共11页 1 市场回顾 1.1 板块行情 9月27日-10月8日，CS基础化工指数下跌7.23%，同期沪深300指数上涨1.66%，基础化工指数同期落后大盘8.89个百分点。石油石化指数下跌1.80%，同期落后大盘3.46个百分点。其中，玲珑轮胎（24.90%）、赛轮轮胎（22.92%）、华尔泰（21.05%）、振华股份（14.35%）、碳元科技（12.14%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：安纳达（-29.85%）、红宝丽（-23.78%）、江南化工（-23.52%）、南风化工（-23.30%）、江山股份（-22.50%）。 1.2 子板块行情 9月27日-10月8日，中信基础化工二级子板块表现疲软。涨跌幅排名前五的分别是轮胎（17.31%）、聚氨酯（1.75%）、有机硅（-1.62%）、日用化学品（-2.50%）、膜材料（-3.23%）。涨跌幅后五的板块分别为磷肥及磷化工（-17.85%）、绵纶（-11.90%）、氟化工（-11.15%）、橡胶助剂（-10.46%）、氯碱（-10.22%）。 1.3 化工用品价格走势 上周，涨幅前五的化工品分别是：光伏级三氯氢硅（62.79%）、吡虫啉（41.94%）、毒死蜱（39.24%）、液体烧碱