三友科技是中国领先的有色精炼专用设备龙头,专注于阴极板和机组设备生产。2021H1收入受疫情、客户项目延期等影响下降,但利润实现稳定增长。公司产品主要应用于铜、锌精炼领域,下游需求将直接推动业绩增长。预计2021-2023年公司实现收入3.03亿元、3.7亿元、4.42亿元,增长13.8%、22.1%、19.5%,归母净利润为0.42亿元、0.54亿元、0.66亿元,增长9.9%、28.6%、22.2%。基于PE、PB估值均值,给予公司目标价15.53元,对应2021年38.05倍PE,对应市值15.98亿元,首次覆盖,给予谨慎增持评级。
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