海外宏观周报：欧元区通胀也是“暂时的”吗？

欧洲央行行长拉加德在欧洲央行论坛上表示“现在看到的主要是与重新开放相关的暂时性通胀”，并再推“通胀暂时论”。根据我们的估算，欧元区通胀高于2%的情况至少还要持续半年的时间，在明年一季度后才会由于基数作用而走低。并且，考虑到石油、天然气等能源价格尚未见顶，年内欧元区HICP有可能突破4%。但相比于美国，欧元区的高通胀反而更像是“暂时的”。更重要的是，我们认为“暂时的”通胀不会对欧央行的货币政策产生影响。往后看，有“欧债危机”以及美联储“缩减恐慌”的教训在先，即使短时间内通胀高企，在新货币政策策略的指引下，欧央行定力更胜以往，并不会过快收紧政策。站在中期通胀目标下，欧元区经济复苏放缓也给予了欧央行一个忍受“暂时性”通胀的理由，其货币政策也将不会过快转向。