中国的滞胀担忧被夸大了

中国滞胀担忧被夸大了，停电对中国经济下行压力加大，但滞胀风险很低。随着经济进一步放缓，促增长政策的预期正在上升，本月底政治局会议将受到密切关注。恒指的市盈率和市净率已接近谷底，虽然我们预计短期内不会大幅重估，但我们看到受益于政策的行业机会。GDP增速放缓，PPI高企但CPI低迷。中国的政策一直是第三季度的主要负面因素，但第四季度可能会出现一些积极的政策消息。恒指调整后的2021年预期市盈率低于10倍。恒指的市净率目前仅为1.01倍，非常接近之前的低谷。技术上，恒指再次跌至2008年以来的长期上升趋势，应可提供良好支持。首选行业包括消费领域、新能源板块、新能源汽车板块和房地产和金融行业。避开对停电敏感的部门，包括上游材料、IPP和下游制造部门。美国债务上限是值得关注的事情，但美国财政部估计，到10月18日，除非国会提高或暂停债务限额，否则联邦政府将缺乏现金支付其所有债务，面临违约风险。