市场思考随笔之六十八：70年代能源危机中的股市表现

全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/策略快评 投资策略 市场思考随笔之六十八 2021年10月6日 70年代能源危机中的股市表现 证券分析师： 燕翔 010-88005325 yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 近期国际能源价格的大幅上涨，使人不禁联想到了70年代的能源危机及大通胀。本文研究了70年代能源危机中全球股市的表现情况。本文内容主要由以下几部分构成，第一部分回顾了70年代两次石油危机的前因后果；第二、三、四部分分别分析了第一次石油危机期间股市表现、第二次石油危机期间股市表现、两次石油危机期间股市的结构性表现；第五部分分析了70年代大通胀的演绎过程及其背后的内在机制；第六部分对比了当下与70年代能源危机的异同。我们认为，70年代由能源危机造成的大通胀，是经济发展中出现的一个阶段性问题，今时完全不同往日，在当前的经济环境中，未来类似的大通胀几乎没有可能出现，70年代的能源危机难再现。