建材行业投资专题：“新结构、新机遇”下的“分化与进化”

建材行业在2021年H1中保持稳健增长，但各子行业在宏观经济新增长结构背景下，运行呈现显著分化的态势。水泥、玻璃、玻纤和其他建材营收增速分别为12.1%、57.6%、43.4%和40.3%，归母净利润增速分别为-2.9%、289.1%、163.7%和36.3%。成本上涨致毛利率小幅承压，经营性现金流表现分化。建议关注海螺水泥、华新水泥、天山股份、冀东水泥、塔牌集团、万年青、祁连山和宁夏建材。玻纤行业延续去年下半年以来的高景气度，粗纱市场和细纱市场同步上扬，行业价格和盈利水平持续提升并创历年新高。建议关注中国巨石、中材科技。其他建材行业受地产行业影响，上半年呈现盈利涨跌互现，现金流承压明显，经营质量全面分化的整体运行态势，各细分子行业在成长能力、盈利能力及经营质量等方面的表现差异明显。建议关注坚朗五金、兔宝宝、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、三棵树、帝欧家居。