宏观策略日报：央行表示要统筹做好今明两年宏观政策的衔接

报告摘要：央行表示要统筹做好今明两年宏观政策的衔接。在通稿中，央行对经济形势的判断由二季度的“当前我国经济运行稳中加固、稳中向好”，调整为“国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”。在关于下一步货币政策的表述上，在二季度“搞好跨周期政策设计的基础上”，提出要“统筹做好今明两年宏观政策的衔接”，更加明确了对跨周期调节的一个定义。在结构性政策上，提到了“用好新增3000亿元支小再贷款额度，支持增加小微企业和个体工商户贷款”，前期新增的支小再贷款要落到实处。此外，对于近期房地产市场的风险，会议提到要“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。” 从货币政策总的方向上来看，政策仍将保持稳定连续，在目前上游资源品持续涨价，下游企业面临成本上升压力的情况下，货币政策大幅放松的可能性不大，对于经济的判断有所转向，货币政策收缩的可能性也很小，下半年结构性的货币政策可能会继续发力。而跨周期调节以及保持今明两年政策衔接也就意味着政策在为明年面临的经济下行压力留出一定的余力。