橡胶日报：氛围带动，胶价迎来反弹

华泰期货|橡胶日报2021-09-28投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842氛围带动，胶价迎来反弹27号，RU主力收盘13705（+340）元/吨，混合胶报价11900元/吨（-150），主力合约基差-980元/吨（-40）；前二十主力多头持仓75267（-4999），空头持仓116271（-2805），净空持仓41004（-2194）。27号，NR主力收盘价11180（+370）元/吨，青岛保税区泰国标胶1715（+22.5）美元/吨，马来西亚标胶1705美元/吨（+35），印尼标胶1695（+30）美元/吨。主力合约基差-214（-160）元/吨。截至9月24日：交易所总库存239171（+2520），交易所仓单199800（-50）。原料：生胶片48.17（0），杯胶44（-0.15），胶水44.1（+0.1），烟片51.44（+0.79）。截止9月23日，国内全钢胎开工率为55.76%（-2.74%），国内半钢胎开工率为52.57%(-0.16%）。观点：在国内双控措施下，能化品供应端受限导致的价格反弹，带动橡胶一并反弹。双控对于橡胶上下游均有影响，但因下游需求的示弱已经在前期价格中有所反映，因此，昨天更多反映供应端的影响，橡胶上游加工厂属于耗电占比并不大的产业，因此总体影响或较为有限。更多是在上周价格继续下挫后，期现价差进一步缩窄，在国内长假来临之际，盘面套保力量减缓，而原料及库存仍有支撑，使得价格有反弹需求。但供需驱动偏弱，预计反弹空间受限。策略：中性风险：产量大幅增加，库存继续累积，需求大幅减少等。 华泰期货|橡胶日报2021-09-282/5图1：上海全乳胶现货报价单位：元/吨图2：全乳胶基差单位：元/吨数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯文华财经华泰期货研究院图3：印标季节性单位：美元/吨图4：泰国胶水季节性单位：泰铢/公斤数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯文华财经华泰期货研究院图5：国内云南胶水价格单位：元/吨图6：泰国原料价格单位：泰铢/公斤数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|橡胶日报2021-09-283/5图7：全乳胶-3L胶单位：元/吨图8：全乳胶-混合胶单位：元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图9：上交所库存单位：吨图10：青岛保税区库存单位：万吨数据来源：上期所华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院图11：沪胶主力持仓结构单位：手图12：天胶与合成胶价差单位：元/吨数据来源：文华财经华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 华泰期货|橡胶日报2021-09-284/5图13：天胶进口量单位：万吨图14：标胶进口量单位：吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图15：轮胎开工率单位：%图16：轮胎出口单位：万条数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图17：烟片与胶水价差单位：泰铢/公斤图18：生片与杯胶价差单位：泰铢/公斤数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 华泰期货|橡胶日报免责声明本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院“，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。公司总部地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层电话：400-6280-888网址：www.htfc.com