主题报告：上游的“剩”宴

本报告主要分析了商品价格大幅上涨的原因，包括外部疫情冲击、政府刺激政策和供需不平衡等因素。报告指出，随着刺激政策的退出和需求的回落，PPI可能会阶段性高点，上游周期性力量将下行，有利于中游制造业盈利的回升。此外，报告还分析了海外流动性拐点可能正在到来，以及行业配置建议。报告提醒投资者关注美联储货币政策转向、局部通胀升温和大宗商品超预期涨价等风险。