成长性确定，全方位竞争优势明显

中国中免（601888）是中国最大的免税运营商，受益于国内免税市场的成长性确定和全方位竞争优势明显。公司仍处于成长期，业绩增量看点诸多，包括海南供给扩容、线上创新驱动增长以及国人市店政策等。预计公司2021-23年归母净利各为114、157、197亿元，CAGR 47%，目标价321.20元，较当前股价约30%上行空间，维持“买入”评级。