电气设备行业重大事项点评：LG化学持续完善锂电池产业链

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 2 证 券 研 究报告 电气设备行业重大事项点评 推荐（维持） LG化学持续完善锂电池产业链 事项：  9月17日，韩国领先的电池制造商LG能源解决方案公司（LG Energy Solution）表示，该公司将以350亿韩元（约2,970万美元）的价格收购上海格派镍钴材料股份有限公司4.8%的股份，并签订了一项电池原材料的采购协议。 点评：  自今年以来，LG化学持续布局锂电产业链，目前已合作领域包括镍、钴、锂、正极、隔膜、电解液、铜箔，体现出LG化学在持续扩张的背景下，绑定上游原材料保证未来锂电池产能的释放，侧面反应出全球电气化进程加速。  电池级碳酸锂和氢氧化锂：1）7月19日，LG新能源公告与澳大利亚锂矿商Vulcan Energy Resources签署5年的氢氧化锂供应协议，将从2025年起每年采购1万吨氢氧化锂（第一年为0.5万吨，5年合计4.5万吨），如果合作愉快可以再延长五年。2）2020年底，LG新能源与锂资源巨头SQM签署8年锂盐采购长单，SQM将向LG能源供应电池级碳酸锂和氢氧化锂，合计5.5万吨。  镍、钴：1）6月8日，LG新能源公告已与澳洲昆士兰太平洋金属公司(QPM)签署10年的承购协议，将从2023年底开始每年采购7000吨镍和700吨钴，并以120亿韩元（约合6917万元）收购QPM的7.5%股份。2）9月17日，LG新能源以350亿韩元（约1.9亿元）收购上海格派镍钴4.8%股份，并与其签订6年采购协议，从23年开始向格派镍钴采购约2万吨镍。  正极：1）LG化学计划于21年12月开工建设年产6万吨的龟尾工厂。至此，LG化学的正极材料产能将从2020年的4万吨增加至2026年的26万吨，提高近7倍。2）LG于华友钴业于2018年6月29日合资成立乐友新能源，其中LG化学持股51%，华友新能源持股49%，预计22Q3能实现5万吨产能。  隔膜：1）7月18日，LG化学公告计划与日本东丽在欧洲成立合资厂，生产锂电池湿法隔膜。2）近日，LG化学将斥资约4.6亿美元收购LG电子下属电子化工材料(CEM)事业部全部业务。CEM事业部生产隔膜等电池材料和显示材料，并在韩国清州，中国杭州和欧洲均设有生产设施。  电解液：7月22日晚间公告，LG新能源与九江天赐签订电解液采购协议，约定在2021年下半年-2023年底，向九江天赐采购预计总数量为5.5万吨的电解液产品。  铜箔：5月16日，LG化学对外宣布向中国锂电铜箔制造商德福科技投资400亿韩元（约合人民币2.3亿元）获得其股权，并且LG化学还与德福科技签署了一份谅解备忘录，双方将在铜箔业务方面建立长期的合作关系，以保障其锂电铜箔的供应稳定。  锂电池：LG能源解决方案与现代汽车于9月15日在印尼正式开建第一个锂电池工厂，合资位于雅加达附近的卡拉旺，预计占地33万平方米，总投资11亿美元，双方各出资50%，计划于2023年上半年完成建设，并于2024年上半年开始量产。一期每年生产10GWh NCMA 电池，并计划扩产至每年30GWh。该电池将用于基于最新的E-GMP平台的现代和起亚的电动汽车上。  投资建议：新能源汽车建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、德方纳米、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、龙蟠科技、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。  风险提示：新能源车销量不及预期。 证券分析师：彭广春 邮箱：pengguangchun@hcyjs.com 执业编号：S0360520110001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 213 5.3 总市值(亿元) 39,716.89 4.76 流通市值(亿元) 31,272.72 4.9 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 14.45 19.08 94.34 相对表现 20.46 23.7 98.96 相关研究报告 《电气设备行业周报（20210712-20210716）：欧洲新政加码碳排，国轩大众合作深化》 2021-07-18 《电气设备行业跟踪点评：戴姆勒强化电气化战略，2030年有望实现纯电完全渗透》 2021-07-23 《电气设备行业周报：戴姆勒更新电气化战略目标，《新型储能发展指导意见》正式出台》 2021-07-25 0%32%65%97%20/0920/1121/0121/0321/0521/072020-09-25～2021-09-24沪深300电气设备(申万)华创证券研究所 行业研究 电气设备 2021年09月25日 电气设备行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 新能源汽车产业组团队介绍 组长、首席研究员：彭广春 同济大学工学硕士。曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部、安信证券研究中心，2019年新财富入围、水晶球第三，2020年加入华创证券研究所。 助理研究员：殷晟路 上海高级金融学院工商管理硕士。曾任职于上汽通用汽车制造规划部、西南证券研究发展中心，2020年加入华创证券研究所。 助理研究员：沈成宇 复旦大学经济学院金融硕士。2021年加入华创证券研究所。 助理研究员：王璐 新加坡南洋理工大学金融学硕士。2021年加入华创证券研究所。 oPsPpRnNvNqPuMpOpOwOtP9P8Q8OoMnNpNqRkPqQvMfQmOsM6MoOyRMYpMxOuOpNwP 电气设备行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-66500809 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 高级销售经理 010-66500817 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 销售经理 010-63214670 houchunyu@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214683 houbin@hcyjs.com 过云龙 销售经理 010-63214683 guoyunlong@hcyjs.com 刘懿 销售经理 010-66500867 liuyi@hcyjs.com 达娜 销售助理 010-63214683 dana@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 段佳音 资深销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 包青青 销售经理 0755-82756805 baoqingqing@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 张嘉慧 销售助理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售助理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 官逸超 资深销售经理 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 柯任 销售经理 021-20572590 keren@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 高级销售经理 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 电气设备行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号 恒奥中心C座3A 邮编：100033 传真：010-66500801 会议室：010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路1061号 中投国际商务中心A座19楼 邮编：518034 传真：0755-82027731 会议室：0755-82828562 地址：上海市浦东新区花园石桥路33号 花旗大厦12层 邮编：200120 传真：021-20572500 会议室：021-20572522