军工行业中报综述：“十四五”开局之年，兑现行业高景气度

根据研报正文，2021年H1，中国军工行业实现营收1843.73亿元，同比增长22.32%，归母净利润156.07亿元，同比增长54.02%。行业毛利率为21.37%，同比上升2.51pct，创近5年H1新高。六大板块均实现营收和业绩正增长，其中，信息化、新材料、航空板块营收增速靠前，分别同比+46.26%/+26.32%/+26.12%；六大板块均实现业绩正增长，其中，信息化、新材料、地面兵装板块业绩增速位列前三，分别同比+73.97%/+67.44%/+43.12%。2021年H1，行业预收款项+合同负债、存货、应付票据+应付账款均显著增加，兑现行业高景气度。2021年H1，行业总体净现比为1.73，现金流表现优异。未来，行业增长逻辑明确，需求端景气度较高，主要得益于加快国防和军队现代化建设的政策引导、军费支出稳健增长、中国武器装备与美国武器装备在数量、结构上均有较大差距等因素。建议关注航天、航空、地面兵装、新材料和信息化等板块的相关公司。