家用电器行业研究周报（2021年第37周）：上游行业“煤飞色舞”，家电表现中规中矩

家电行业上周表现中规中矩，实现收益+4.5%，跑赢Wind全A指数0.9个百分点。上游原材料板块“煤飞色舞”，而中下游的制造、消费等板块表现一般。背后的宏观逻辑可以理解为：碳中和与环保强监管使高耗能的上游行业在需求增加的情况下被动减产，各种商品现货和期货因此明显涨价，而中下游企业则正在面对快速上升的成本压力。展望后市，家电板块的利空逐渐钝化+估值偏低，较好的配置时点或在三季度末至第四季度（Q4估值切换胜率较高）。建议关注三条主线：受益于基本面复苏的传统龙头，关注格力电器、海尔智家、美的集团、老板电器、九阳股份、苏泊尔；关注海信视像，股权改革催化+激光电视放量+产品走出国门；景气度高位的新兴家电，相关标的有科沃斯、石头科技、极米科技、火星人。