2021年8月经济数据点评：制造业向好

8月中国经济增长延续了逐步放缓的趋势，但考虑到国内疫情反复对消费的冲击，剔除去年同期基数快速抬升的影响后，经济增长动能并未进一步恶化。虽然基建发力不及预期，使得8月A股基建板块大涨受到一次证伪，但出口景气的延续超出预期，制造业投资也在货币政策的支持下保持了向好势头。经济的风险点主要在于典型房企风险化解的平稳性。在PPI保持高位、经济增长仍有一定韧性的情况下，货币政策只能偏向结构性发力（在政策有效引导资金投向的情况下，降准的中性意味增强，从而也是可供选择的政策工具），对宽货币、宽信用的较高期待正待纠偏。