宏观点评：8月经济增长放缓的惯性与韧性

东吴证券研究所的研报分析了2021年8月的中国经济数据。报告显示，8月经济数据进一步走弱，除制造业投资外整体上乏善可陈。8月虽然消费和地产投资增速较7月进一步放缓，但制造业投资明显反弹；同时，与疫情前相比，当前经济放缓的部门主要集中在消费和地产，已成为这轮经济下滑的惯性来源，而出口的高增则是经济增长的唯一韧性。研报还指出，供给约束明显，8月工业生产较7月有所降温，制造业投资增速改善，但持续性存疑，房地产投资尚未见底，基建反弹但力度存疑，社零增速全口径放缓，汽车是限额以上零售的最大拖累项。