风险定价：周期股的核心在供给

根据报告正文，作者宋雪涛和林彦认为，9月第3周，权益资产中周期股是短期较为明确的进攻方向，核心在供给而非需求。他们认为，政策面和价格信号是支撑周期板块胜率提升的两个因素。对于周期股而言，财政和信用政策依次筑底相对明确，不确定的是幅度。煤炭和钢铁是需要关注的行业，煤炭要关注增产增供的情况，钢铁要密切关注限产政策的进展。A股整体市场情绪目前处在中低位置，中盘股情绪的波动较大，大盘股情绪持续升温。板块方面，金融股的短期拥挤度回升至70%分位，市场对煤炭和电解铝行业的供给刚性约束的预期较强。