策略周报：行情扩散

本周A股市场迎来短期反弹，28个申万一级行业指数中有27个行业上涨，但快速的板块轮动显示市场分歧仍然较大。近期A股市场虽成交活跃但未有显著扩张行情，资金分歧较大。从目前的行业轮动来看，考虑到政策不确定性的影响，无论是PPI上游涨价主线、还是低估值修复逻辑，相关板块的长期持续性和成长空间都难以像此前的新能源汽车、光伏等热门赛道一样获得相对集中的认可。在此背景下，资金流入板块也有显著差异：从近一个月的交易来看，北上资金净买入集中在电力设备、医药生物、有色金属等行业，而食品饮料、非银金融、钢铁行业净流出较多；融资余额净买入则集中在有色金属、基础化工、非银金融行业，而医药生物、电子、房地产等行业净卖出规模较大。国内增长预期仍有支撑，货币政策全面宽松的需求尚不迫切，市场仍需等待新信号。海外不确定性增加，需防范海外市场调整对国内的情绪波及和外资流入的扰动。建议短期交易应注重均衡，中长期配置仍然围绕创新升级方向，聚焦高端制造、低碳转型等相关景气向上板块。