超百：二季度经营再度下行，会计准则变更影响多个财务数据表现，关注新模式发展和社区团购冲击弱化

根据行业报告，商业贸易行业在2021年第二季度出现了超预期的下滑，主要受到会计准则变更、社区团购补贴投放力度减弱以及CPI回落等因素的影响。然而，随着电商行业的发展和数字化转型的加速，超市和百货行业也正在向全渠道和数字化升级转变。同时，社区团购等新业态也对传统零售业产生了冲击，但这种冲击预计在未来会逐渐减弱。另外，超市行业集中度有望长期提升，具有高固定成本、低可变成本特点的超市龙头具有规模经济效应和全渠道建设能力。建议关注仓储店、社区商业和电商业态的结合，以及全渠道和数字化升级的进程。