2021中报业绩剖析：上游资源强势依旧，中小市值业绩占优

2021年中报业绩显示，A股业绩增长仍保持在较高的水平，显示出一定的韧性。销售净利率、资产周转率、权益乘数共同驱动A股ROE稳步回升，资本支出增速高位回落。中小市值公司基本面占优，科创和创业板复合增速亮眼。上游资源品盈利依然最为突出，高端制造高景气度得到持续验证。风险提示包括中美博弈加剧、国内外流动性紧缩超预期、海内外疫情反复、海外黑天鹅事件和企业业绩大幅下修等。