全市场估值与行业比较观察：继续高配周期采掘、有色、钢铁、化工

申港证券研报总结：2021H1中报季，销售毛利率环比改善大盘好于小盘；归母净利润增速方面小盘好于大盘，创业板环比改善最低；营收同比增速方面小盘好于大盘；净资产收益率方面，小盘和中盘改善大幅好于大盘指数，总体来看，中小盘盈利改善强势是今年跑赢大盘指数的主要动力。周期和成长的盈利改善强势是今年跑赢消费、金融、稳定指数主要动力。2021年度周期和成长凭借高利润增速一致预期表现较好，但在2022年周期将出现最大的增速环比回落，成长增速也将回归常态。同时中证500和国证2000为主的中小盘股，也将面临着2022年出现增速环比大幅回落，这使得金融消费、大盘价值行情有望2022年回归。