中国8月以美元计价的出口同比增长25.6%,进口同比增长33.1%,贸易顺差扩大至583.3亿美元。从当月同比和两年平均同比看,进口和出口的增速都较7月回升。主要贸易伙伴中,美国和欧盟对中国出口的拉动,都是2021年3月以来新高。8月中国超预期的原因,一是东南亚生产受限后,部分订单流向中国,中国出口的市占率提高;二是美欧复工复产,会增加对原材料和中间产品的进口需求。8月中国进口的拉动集中在铁矿砂及其精矿、原油、集成电路和农产品。总的来说,中国外贸大概率已经过了疫情后最为景气的阶段。但年内的出口和进口,预计都能维持韧性,剔除掉基数影响后,两年平均增速将是逐级下台阶的,而不会断崖式回落。