资产质量持续改善，关注新三年发展规划

苏州银行发布半年报，营收同比增长1.69%，归母净利润同比增长16.14%。手续费及佣金净收入同比增长37.45%，其中代客理财业务手续费收入同比增长95.41%。资产质量持续改善，拨备反哺作用明显。负债成本持续优化，对净息差形成一定支撑。存款成本率较去年全年下滑13bp，主要系结构和成本的双重改善。资产质量优异，对公不良改善明显。资产维持高增速，可转债年底迎来转股期。给予其2021年0.9倍PB目标估值，对应目标价8.58元，维持“增持”评级。