中芯国际与上海临港新片区管理委员会签署合作框架协议，拟在上海临港自由贸易试验区共同成立10万片/月的12英寸晶圆代工生产线项目，聚焦于提供28纳米及以上技术节点的集成电路晶圆代工与技术服务。该合资公司将规划投资约88.7亿美元，项目计划产能为10万片/月，该合资公司注册资本金拟为55亿美元。项目落地后，中芯有望在未来五年大幅度提升90nm-28nm各工艺制程平台的量产能力，包括成熟逻辑电路、电源管理、高压驱动、嵌入式非挥发性存储、混合信号/射频、图像传感器等多样工艺，从而充分受益国内及全球范围5G、新能源汽车及智能物联网芯片多样化需求爆发，为公司长期业绩大幅成长提供较好基础。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为357.12/399.97/442.97亿元，归母净利润分别为94/110/131亿元，对应PE分别为48/41/34倍,对应A股PB4.2倍，维持“增持”评级。
