2021年8月官方PMI点评:外需缓慢回落,生产成本仍高企

2021年8月官方PMI点评：8月官方制造业PMI为50.1%，较上月回落0.3个百分点，连续18个月维持在扩张区间。新出口订单指数持续回落，行业出口的分化仍在继续。价格持续维持高位，上游成本端价格传导至中下游，产品价格也连续3个月保持高位。预计9月份在疫情扰动基本结束的情况下，经济动能将向正常节奏恢复，但经济增速转弱，货币政策维持流动性供给充裕。债券市场在“经济前景下行+通胀度过高点+货币政策宽松+净值化转型最后期限”组合下，债券资产仍有做多的基础；部分行业有望进入阶段性传统旺季，对制造业市场需求有一定支撑，并带动相关生产采购活动回升。震荡区间短期难以突破，可关注“涨价+补库存周期+出口”后半程的细分方向和左侧“低估值”错杀优质标的。