根据报告正文，CXO行业继续保持高景气度，中长期推荐。全球创新研发依然处于高景气度且向中国转移趋势不变，叠加国内研发高β爆发中，维持前期对国内CXO高景气度的判断。国内行业跟踪指标向上趋势不变：国内创新药IND受理品种数量，自2020年以来持续保持高速增长，表征国内的创新依然处于初期；另外国内PEVC投融资规模、IPO上市融资情况、以及大药企及Biotech企业的研发投入继续处于高景气度中。在汇率升值的影响下，国内CXO行业2021年中报继续保持高速增长：统计16家A+H CXO公司合计实现营业收入288.0亿元，同比增长68.3%，继续延续超高速增长，其中药明生物、九洲药业CDMO业务实现翻倍增长，另外维亚生物考虑到朗华并表也实现翻倍以上增长。展望2021年下半年和2022年，伴随新冠疫苗、新冠中和抗体、新冠口服药等产品上市及放量，国内核心CDMO供应商有望持续受益、业绩呈现加速趋势。实验室业务继续呈现高速增长、维持高景气度：核心公司实验室业务2021年中报合计实现营业收入99.52亿元，同比增长46.93%，呈现超高速增长，其中药明康德中国区实验室业务实现营业收入54.87亿元，同比增长45.17%。展望2021年下半年和2022年，海外创新药产业链持续转移以及叠加国内的高景气度，我们判断未来3年将持续呈现快速增长。临床CRO业务继续呈现高速增长、疫情下恢复趋势明显：核心公司临床CRO业务2021年中报合计实现营业收入27.87亿元，同比增长50.46%，呈现超高速增长，其泰格医药临床CRO业务（不包括方达的实验室业务）实现营业收入15.82亿元，同比增长42.53%。展望2021年下半年和2022年，疫情下临床CRO业务持续恢复、且伴随国内创新逐渐传导到临床CRO业务，我们判断未来3年临床CRO业务将持续呈现快速增长、且景气度有向上的趋势。投资建议：投资策略上，CXO全产业链战略性看好，继续推荐具有全球竞争力
