青农商行半年报点评：营收增速明显改善，净息差较一季度走阔。公司加大代理、结算、理财等代理类业务发展力度，手续费及佣金净收入同比增长77.69%。净息差较一季度提升4bp，主要源于生息资产收益率的提升幅度大于计息负债成本率的提升幅度所致。不良率和关注率双降，拨备覆盖率提升。公司着力夯实发展基础、提升发展质量，资产质量稳中向好，营收增速显著提升。公司未来将紧扣“对标一流上市银行、深化数字化转型、提升精细化管理”的策略导向，在拓展存量和新增客户、优化业务结构和利润规模增速、推进场景渠道融合、提质增效等方面发力，从而实现高质量发展。我们对预测2021-2023年业绩增速为12.13%/13.38%/14.96%，给予其2021年0.92倍PB目标估值，对应目标价4.78元/股，维持“增持”评级。
