本报告对2021年8月的制造业和非制造业PMI进行了分析。8月制造业PMI为50.1%，较前值回落0.3个百分点，五大分项中，生产、新订单和供货商配送时间分别下降0.1、1.3和0.9个百分点；原材料库存和从业人员与前值持平，但均处于荣枯线以下。非制造业PMI降至47.5%，较前值下降5.8个百分点，其中建筑业回升3个点至60.5%，服务业下降7.3个点至45.2%。报告指出，经济景气度趋弱，成本压力犹存，小企业景气度持续偏低。生产需求等主要经济分项均在走弱，原材料价格和出厂价格指数均有回落，物价向下游传导效率仍然不高。在需求走弱以及物价传导效率不高影响下，小型企业与大中型企业景气度持续分化。小型企业PMI为48.2%，连续4个月低于临界点，表明小型企业景气水平持续偏低，生产经营压力较大。报告还指出，此次多省多点疫情给尚处于恢复过程中的服务业带来较大冲击，服务业PMI多个分项降至疫情后新低，内需偏弱或持续影响服务业后续修复。服务业受到较大冲击，需关注内需偏弱对服务业后续修复动能的影响。报告还分析了出口PMI的情况，指出出口PMI已经连续5个月走弱，后续出口环境预计持续偏弱，出口或继续走弱。从内需相关分项来看，制造业和服务业景气度均不同程度回落。建筑业景气度回升，但在房地产和地方债务监管持续较严情况下，地产投资已现回落，财政大幅发力拉动基建投资的可能性不高。需求偏弱以及物价传导效率不高，中小企业景气度持续偏弱。报告最后指出，经济承压显现，货币宽松预计延续，债市主导矛盾没有逆转，维持4月以来从方向上坚定看多后市的观点。
