宏观经济分析报告：不确定性增加，多看少做

本周全球资本市场出现明显的Risk Off行情，商品、股市均明显回调，债市收益率下降。对全球经济的担忧成为了最近市场的主导因素。对疫情的担忧、中国经济超预期走弱可能是其中的原因。部分风险资产呈现出见顶迹象，未来回调的节奏值得关注。经济下行、Taper临近，全球市场Risk Off。受消费滑坡、疫情冲击和Taper预期影响，上周全球资本市场再度Risk Off。美国零售销售数据环比不及预期，密歇根大学消费指数大幅走弱，ECRI领先指标已现疲态，叠加美联储7月议息会议鹰派表态，针对Taper讨论篇幅增加，市场再度Risk Off。全球经济特别是工业经济走弱值得关注，监管政策有一定的不确定性，全球疫情仍存变数。综合来看，不确定性在上升，建议多看少做，紧密跟踪，灵活应对。