中国玻璃(3300 HK)公布2021年中期业绩,股东净利润由2020年的亏损2.5亿元人民币转为盈利2.7亿元,主要由于在浮法玻璃供不应求下,玻璃平均售价同比上涨51.3%至115元/重箱,导致总毛利率增长19.4个百分点至35.3%。公司产能持续扩张,新增两条在产运营浮法玻璃生产线,在产日熔化能力由2020年底的5,200吨增长至6,200吨。同时,公司还拥有一条离线低辐射镀膜玻璃生产线、一条双玻组件用超薄光伏封装材料生产线、一家药玻生产线技术服务公司。这将长期有助公司开拓浮法玻璃之外的业务,增加收入来源。公司预计未来短中期浮法玻璃供不应求的情况将持续,支撑玻璃价格。因此,我们上调玻璃售价假设,提升盈利预测。我们预计公司2021-23年玻璃平均售价(元/重箱)假设,提升盈利预测。