华贸物流是一家国内领先的3PL服务商，受益于疫情下集运运价和航空货运运价的攀升，公司2021年上半年盈利4.8亿，同比增长75.1%。公司主营业务包括货代和跨境物流，货代业务贡献了2021上半年63.8%的毛利，跨境电商物流贡献约15%毛利。公司深耕货代领域，具备优质的物流网络和大客户粘性，是公司穿越行业运价波动、业绩稳定的基石。公司布局跨境电商物流，内生+外延，整合跨境电商物流资源，为公司发展注入长期动能。预计公司2021-2023年归母净利润3年复合利润增速24%，且2023年公司跨境电商物流业务占比提升至27%。首次覆盖给予“买入”评级。
