隆基股份（601012）发布2021年中报，营收350.98亿元，同比增长74.26%，实现归母净利49.93亿元，同比增长21.30%。其中2021Q2，实现营业收入192.44亿元，同比增长66.73%，环比增长21.38%；实现归属母公司净利润24.91亿元，同比增长10.59%，环比下降0.45%。Q2计提减值约2亿部分影响业绩，整体业绩符合我们预期。公司2021H1硅片出货38.36GW（约61.4亿片），其中外销18.76GW，同增36.48%。2021Q2出货量约18-18.5GW，外销约8-8.5GW，我们预计2021年出货量将同比增长37.6%+至80GW+；尺寸方面大尺寸趋势确立，公司182硅片尺寸快速提升，我们预计2021年下半年182占比超50%；在2021Q2硅料价格迅速上涨的背景下，隆基供应链+非硅成本优势显著，我们预计毛利率33%+。公司2020年首登全球光伏组件第一，全球市占率19%，同比提升11个百分点，根据 PVInfoLink 机构预计，2021 H1公司组件出货量继续保持行业第一。21年我们预计出货同比增长63%+至40GW+，龙头地位持续强化。公司2021H1研发投入 16.14 亿元，占营收4.60%，截至2021H1累计获得各类专利1,196项，在持续研发投入推进下，公司N型TOPCon电池研发转换效率达到25.21%，HJT电池研发转换效率达25.26%，最新公布的P型TOPCon电池研发转换效率达到25.19%，不断刷新世界纪录。同时公司产能快速扩张，20年底硅片产能85GW，电池产能30GW，组件产能50GW，我们预计22年底对应产能为105GW、38GW
