睿创微纳作为国内非制冷红外芯片领军企业,军品业务有望充分受益于十四五终端产品高速发展需求,我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为5.24、6.78、8.56亿元,对应PE分别为37、28、22倍。我们看好公司军民品协同发展路径,维持买入评级。