电解铝行业事件点评：阶梯电价进一步利好电解铝头部企业

该研报主要关注的是中国电解铝行业的阶梯电价政策。政策要求继续实行阶梯电价，按电解铝企业铝液综合交流电耗对阶梯电价进行分档，并鼓励电解铝企业提高风电、光伏发电等非水可再生能源利用水平。此外，政策还规定执行阶梯电价政策形成的加价电费，由省级发展改革部门统筹管理使用，重点用于支持高耗能行业节能改造和转型升级。该政策对中小铝厂的影响更大，利润空间或被压缩，利好头部企业。同时，政策还严禁各地对电解铝行业实施优惠电价，或有电价上行风险。该研报认为限电和能耗控制将持续扰动电解铝供给，但下游需求整体稳定，因此持续看好铝价上行。建议投资者关注神火股份、云铝股份、中国宏桥等公司。