东方证券发布研报，认为韦尔股份业绩持续高增长，研发实力不断增强。上半年公司实现营业收入124亿元，同比增长55%，归母净利润24亿元，同比增长127%。公司推出股权激励计划，总计1160万股，21-23年行权条件为扣非净利润分别相比20年增长70%、100%、140%。手机CIS竞争力不断提升，高像素手机CIS产品需求旺盛，TSR预计2022年，分辨率超过40M的手机前摄图像传感器出货量将达4300万颗，分辨率超过50M的后置图像传感器出货量将超过3.5亿颗。公司在CIS领域产品线完备，涵盖8M到64M等各种规格；同时小像素尺寸布局领先，21年5月发布全球首款0.61um像素高分辨率CIS产品（60M），与上一代0.7um像素相比像素面积减少了24％，量子效率（QE）更高，串扰和角响应更好，高阶CIS领域竞争力不断提升。汽车CIS技术持续升级，有望加速成长：车载摄像头单车配置数量有望从当前的平均2颗未来增长至11-15颗，为CIS市场带来百亿美金以上增量。公司研发的HALE组合算法，能够同时提供出色的HDR和LFM，并显著减少运动伪影，分离像素LFM技术配合四路捕捉，可在汽车整个温度范围内提供高性能。此外，公司还推出了专门为车内应用设计的图像传感器。内生、外延打造平台化设计公司：公司TDDI业务上半年实现营收6亿元，公司TDDI业务并购了Synaptics Incorporated及深圳吉迪思，后者专注后装市场TDDI和DDIC产品研发与制造，目前韦尔在触控和显示领域形成了丰富的产品组合，上半年TDDI产品TD4375在一线手机品牌客户多个项目中陆续量产，借助集团供应链和销售渠道优势，公司TDDI市场份额有望快速提升。韦尔也在RF Switch、Tuner、LNA等射频产品领域成果突出。此外，公司的其他多个产品线已与国内知名手机品牌供应链进行合作，包括分立器件（TVS、MOSFET、肖特基二极管等）、电源管理IC
