华住集团-S（01179.HK）在21Q2实现了净收入35.9亿元，同比增长83.7%，略低于指引的增长87-89%。期内，公司经调整归母净利润为4.6亿元（去年同期为-4.8亿元，恢复至19年同期的93.7%），经调整EBITDA10.4亿元，对比去年同期为-1.0亿元。公司酒店净增长243家，净增长环比Q1提速（Q1 净增长92家）。截至21Q2，华住共有7126家酒店（69.2万间客房），遍布17个国家，其中加盟店及中高端酒店的占比同比+1.7pcts/+4.2pcts至89.5%/37.5%，表明公司产品结构优化。公司境内酒店7,004家/YoY+15.4%，储备签约店2,696 家，创历史新高，有望令公司在2022年实现其“万家灯火”的目标。华住本部复苏态势明显，21Q2，华住本部（不含DH）的整体RevPAR为210元/+65.5%（低基数下同比增速较高），Occ/ADR较19年同期同比-4.6pcts/+8.1%至82.3%/255元，ADR的增长带动公司RevPAR略超19年同期的206元，随着疫情得到控制，Occ有望提升从而推动业绩增长。DH业务已现初步复苏，DH的经营情况稳步恢复，本季度DH的RevPAR为19.9（直营/加盟分别为17.0/24.0）欧元，同比增长25.6%（直营/加盟分别为+10.7%/+43.5%），其中Occ/ADR同比+6.1pcts /-5.8%至24.4%/81.5欧元。预计DH的经营业绩将开始复苏。公司预计，22Q3的净收入将同比增长为8%-12%（不计DH则为同比增长4%-8%），较疫情前即19年同期同比增长为12%-16%（不计DH则为同比减少3%-7%）。对于20
