碳中和时代大势下的先锋军

根据报告末页声明，本报告由国盛证券研究所撰写。报告对岳阳林纸（600963.SH）的林业碳汇业务进行了分析。林业碳汇是实现碳中和的必要条件，而造林和再造林是最便宜、易得的负排放技术。目前全国碳交易市场开放交易，CCER重新审定、备案步伐加快，有望并入全国碳交易市场。林业碳汇开发过程复杂、专业性要求高，需要满足CCER的准入门槛和严格的标准。岳阳林纸拥有技术团队、背景和资源多重优势，构筑了林业碳汇业务壁垒。预计2021-2023年营业收入为87.24/97.27/119.94亿元，归母净利润为5.37/8.28/11.51亿元，对应PE分别为29.3X/19.0X/13.7X。建议买入。