航天电器（002025.SZ）：导弹产业链核心标的，业绩有望加速增长。公司上半年实现营业收入23.42亿元，同比增长24.66%，实现归属于上市公司股东的净利润2.55亿元，同比增长38.04%。营收、业绩快速增长，盈利能力保持稳定。公司作为导弹产业链的核心标的，背靠的航天科工集团是我国各类精确制导武器的主要研发生产单位，处在确定性和增速均极佳的细分领域。公司作为科工集团内领先的连接器及微特电机供应商，在十四五期间将持续受益于科工集团精确制导武器的放量批产。此外，公司前期受产能及管理机制等因素的影响，业务拓展和业绩都受到了一定程度的压制，预计随着公司定增扩产项目逐渐落地，以及激励机制的逐步改善，业绩有望加速增长。我们维持之前的判断，保守预计公司2021-2023年归母净利润为5.91亿元、7.67亿元和9.50亿元，业绩增速分别为36.4%，29.7%，23.9%，对应PE分别为50、39、31倍，考虑到公司的技术积累、行业地位、下游需求，我们预计公司未来业绩弹性较大，维持“买入”评级。
