晶澳科技（002459.SZ）2021年半年报点评：公司业绩超预期，硅片及HJT中试项目募投进展顺利。报告指出，公司2021H1实现营业收入161.92亿元，同比增长48.77%，实现归母净利润7.13亿元，同比增长1.78%，扣非归母净利润为5.40亿元，同比下降27.95%。报告同时指出，公司发布非公开发行股票预案，拟募资金额为50亿元，用于单晶硅棒、硅片项目及高效太阳能研发中试项目。报告预计，上游硅料价格高位运行，致公司2021H1毛利率13.02%，同比减少6.49个pct，预计2022H1硅料价格下降，公司毛利率将有明显回升。报告同时指出，公司此次拟募集资金中的32亿元用于年产20GW单晶硅棒和20GW单晶硅片项目，通过购置先进生产设备并利用先进工艺技术进行182mm及以上大尺寸硅片产品的生产，匹配自身下游的电池/组件产能，提升公司一体化盈利能力，增强公司竞争力和盈利能力；3亿元用于高效太阳能电池研发中试项目，拟由公司下属子公司晶澳（扬州）太阳能科技有限公司新建中试生产线，对新型金属化工艺开发、新型钝化膜开发以及新型透明导电膜开发等课题进行研究，以提升异质结电池的中试生产能力，保障公司在电池片技术进步下的领先地位。报告认为，公司2021Q1盈利承压但Q2显著改善，根据公司产能布局和盈利能力恢复情况，维持2021年盈利预测，上调22/23年盈利预测，预计公司2021-23年实现归母净利润20.79/32.25/43.51亿元（维持/上调14%/上调31%），对应EPS分别为1.30/2.02/2.72元，当前股价对应21-23年PE为48/31/23倍。报告认为，公司作为一体化组件龙头，受益于行业增长且在行业波动时有望维持稳定盈利，维持“买入”评级。报告同时指出，产业链涨价影响光伏装机；竞争
