点评报告：业绩超出市场预期，布局光伏未来可期

明阳智能（601615）发布21年中报，上半年实现营收111.45亿元，同比+33.94%；归母净利润10.41亿元，同比+96.26%；扣非归母净利润10.23亿元，同比+96.60%，公司利润超出此前业绩预告上沿。报告认为，业绩增长主要是风机销量和发电收入增长所致。同时，公司布局光伏产业，外延式发展拓宽企业盈利；坚持滚动开发运营模式，新能源电站板块快速发展。基于公司超预期的盈利水平，报告上调公司盈利预测，预计公司21-23年营业收入分别为274.43/307.63/364.27亿元，归母净利润分别为25.76/34.61/47.51亿元，对应EPS分别为1.32/1.77/2.44元/股，基于公司在海上风电行业的龙头地位，维持买入评级。