二季度业绩大幅增长，高阶零售转型加速推进

平安银行（000001）2021年半年报显示，公司归母净利润同比增长28.55%，其中信贷成本大幅下滑，拨备覆盖率进一步提升，显示出业务质量持续向好。同时，公司零售信贷投放结构进一步优化，住房按揭和持证抵押贷款占比提升，财富管理手续费增长强劲。资产质量全面压实，不良率和逾期贷款占比均有所下降，风险抵补能力持续增强。基于以上因素，我们上调公司2021-2023年归母净利润同比增速至25.73%、25.65%和23.48%。预计2021年BVPS为16.85元，对应PB为1.21x。给予1.6x目标PB，对应目标价26.97元，维持“买入”评级。