21H1广告及运营商亮眼，下半年优质内容推动下会员可期

芒果超媒发布2021年半年度报告，实现营收78.53亿元，同比增长36.02%，归母净利润14.51亿元，同比增长31.52%。其中，新媒体平台运营实现营收58.98亿元，同比增长49.45%；毛利率42.82%，同比增加3.22pct。广告收入31.42亿元，同比增长74.75%；运营商业务收入10.11亿元，同比增长38.63%。公司内容制作方面，拥有20个高质量综艺节目自制团队，24个影视制作团队和30家“新芒计划”战略工作室。IP衍生及内容电商方面，公司基于IP正式布局线下实景互动娱乐产业，打造芒果M-CITY明星大侦探旗舰品牌。建议关注芒果在长视频平台领域竞争力不断提升，剧集新业态、电商、线下娱乐等积极推进，有助用户破圈及多元变现模式探索。随着《哥哥》等重点综艺及优质剧集陆续上线，芒果TV下半年在内容及用户拉动上有望迎来边际改善。