本报告主要分析了2020年3月底以来的美股走势和风格轮动。大规模的货币政策和财政刺激支撑了美股的反弹,基本出现了三轮行业风格的轮动。目前,美股大盘在未来一个阶段或迎来涨幅阶段性放缓的时期,美股多数行业或也迎来涨幅阶段性放缓的时期。未来,美联储货币政策、经济增长、全球地缘政治风险、海外疫情控制和全球黑天鹅事件等都可能对美股走势产生影响。