2021年上半年业绩点评：海内外业务快速增长，龙头地位稳固

思摩尔国际（6969.HK）发布2021年半年报业绩，公司收入同比增长79.2%，经调整后的利润同比增长127.5%。海外VUSE依托FEELM陶瓷芯生命力强，为公司构筑盈利安全边际。公司收入主要由陶瓷芯业务驱动，海内外客户维持高速增长。我们推测海外市场主要由以VUSE为主导的头部品牌驱动，国内市场主要由悦刻、柚子等品牌驱动。随着陶瓷芯运用的逐步推广，公司未来仍有长足发展。