2021年中报点评：信用成本下行驱动业绩增速回升

平安银行2021年中报点评：业绩增速回升，信用成本下行驱动。平安银行二季度营收增速表现平稳，但利润增速显著提升，好于市场预期。二季度净利润增长主要依靠拨备计提压力同比减轻、规模持续扩张、税收优惠所驱动，而净息差同比小幅收窄对业绩增长形成负向贡献。预计未来，在宏观环境保持稳定、零售信贷资产质量平稳的情况下，信用成本下行预计将驱动平安银行有不错的业绩表现。给予买入-A投资评级，6个月目标价为28.45元，对应2021年1.68X PB。