2021年中报点评：短期费用扰动，乌苏高速全国化

重庆啤酒发布2021年中报，营收和净利润均实现增长，但单季度净利润下滑。公司高端占比快速提升，乌苏、1664等重点单品高增长。成本上行明显，单季费用投放恢复常态，Q2盈利短期承压。乌苏和1664全国化进程顺利，全国化推进节奏是投资逻辑核心，下半年有望提价升级对冲成本影响。我们维持一年目标市值1000亿元及“强推”评级。