2021年中报点评：自建门店提速，品类结构优化

华创证券发布一心堂（002727）2021年中报点评，公司实现营业收入67.02亿元，同比增长11.16%；归母净利润5.24亿元，同比增长25.82%。其中，单二季度营收为32.73亿元，同比增长11.25%；归母净利润为2.63亿元，同比增长24.42%。公司期末门店数8053家，净增门店848家。其中，四川省门店增速最快，省外门店增速总体快于省内。公司拥抱新零售，积极发展O2O业务，覆盖O2O业务的直营门店为7298家，覆盖率90.62%。公司零售业务毛利率为40.64%，较去年同期大幅提升，主要原因为品类结构的优化。公司扣非归母净利润同比+28.15%，远高于营收同比+11.16%，主要原因为品类结构优化、销售费用上升以及非经常性损益减少。预计公司2021-2023年EPS为1.67/2.01/2.42元，维持目标价43元，维持“推荐”评级。